Noções básicas: opções subaquáticas O que são opções de ações subaquáticas Por que eu não deveria exercê-las Opções de ações subaquáticas têm um preço de exercício que é maior do que o preço de mercado do estoque subjacente. Por exemplo, você pode ter opções com um preço de exercício de 10 por ação, enquanto o estoque está negociando em 8 por ação. Por razões óbvias, você não quer exercer opções de ações subaquáticas, como você estaria pagando mais pelas ações do que seu preço de mercado atual, eo exercício em si não geraria qualquer perda fiscal que você poderia aplicar contra outros rendimentos. (Somente em situações extremamente raras você pode comprar ações a um preço que é maior do que seu valor justo de mercado: por exemplo, se sua empresa era de capital fechado e, portanto, você não poderia comprar ações no mercado de ações público, e se você acreditava que o estoque O preço do exercício de compra resultaria para ser muito mais baixo do que o preço eventual de qualquer aquisição da companhia ou o risco grande de IPOa.) Veja uma FAQ relacionada nas várias aproximações que as companhias tomam ao problema de opções conservadas em estoque subaquáticas. 2008 at 12:00 AM Ninguém gosta de ver suas ações caírem. Mas para os funcionários que são pagos em parte através de opções de ações. Estagnação e queda dos valores das ações significam um grande corte salarial. Quando a maioria das pessoas pensa em opções de ações, eles representam executivos altamente remunerados para quem as opções de ações são apenas parte de um pacote de compensação exuberante. É difícil sentir pena dos líderes da empresa quando suas opções acabam sem valor. Afinal, eles assumem a responsabilidade pelas decisões que determinam se suas empresas terão êxito e prosperarão. Mas as opções de ações não são mais para a diretoria executiva. Empresas de tecnologia como a Microsoft (NASDAQ: MSFT) e a Yahoo (NASDAQ: YHOO) usaram opções de ações para atrair funcionários talentosos e preservar dinheiro precioso. Agora, porém, você encontrará planos de opções de ações de funcionários com base ampla, não apenas em empresas de tecnologia como a Cisco (NASDAQ: CSCO). Mas em todo o mundo dos negócios, em empresas como PepsiCo (NYSE: PEP). Starbucks (NASDAQ: SBUX). E Southwest Airlines (NYSE: LUV). O National Center for Employee Ownership estima que 9 milhões de funcionários têm opções de ações como parte de sua remuneração. Uma espada de dois gumes Quando a economia é forte e as ações estão funcionando bem, as opções de ações oferecem grandes incentivos para os funcionários. Considerando que simplesmente aumentar os salários ou benefícios recompensa o desempenho individual, opções de ações dar a cada funcionário um sentimento de propriedade em sua empresa, ajudando a dar a todos uma participação nos sucessos e fracassos de colegas de trabalho em todo o negócio. E ao contrário de prêmios em dinheiro fixo, as opções de ações dão aos funcionários o potencial de ganhos enormes - como aqueles que trabalharam para a Amazon (NASDAQ: AMZN) durante o final dos anos 1990 pode atestar. Os estoques, entretanto, não vão sempre acima, e os preços de parte de queda fazem as carências de opções conservadas em estoque claras. Se as opções dos empregados provarem ser worthless, theyll focalizam mais em o que deram acima para começá-los, e o morale do workplace deixará cair. E, ao contrário dos planos de opções centrados no executivo, que muitas vezes acabam repassando opções subaquáticas para restaurar seu valor, fazer ajustes nos planos de opções da empresa parece ocorrer com muito menos freqüência. O melhor de um lote ruim Se você tem opções de ações com o seu empregador a preços muito mais elevados do que onde o seu estoque atualmente comércios, não há nenhuma solução mágica que de repente torná-los valiosos novamente. Em vez disso, como um investidor externo, você tem que olhar para o seu negócio empregadores imparcialmente e decidir se você acha que suas perspectivas são favoráveis. Uma coisa boa sobre as opções de ações é que, uma vez que eles tipicamente colete ao longo de vários anos e pode expirar, enquanto 10 anos a partir de quando você obtê-los, youll muitas vezes têm tempo suficiente para sua empresa para recuperar de um mau ciclo econômico e ver o seu preço novamente. Portanto, se você determinar que seu empregador está sofrendo apenas um curto prazo recuo, há uma chance decente que suas opções podem um dia ter valor novamente. No entanto, se você acha que seus problemas de empregadores não vão embora em breve, você vai querer considerar alternativas. Heres um plano a seguir: Faça alguma pesquisa. Fale com os contatos de outras empresas da sua indústria para descobrir qual é a estrutura de remuneração deles. Se os salários em dinheiro em outros lugares são significativamente mais elevados, então você está pagando essencialmente milhares de opções que você acha que não vai valer um centavo. Segure suas apostas. Com tanto o seu salário eo valor de suas opções de ações dependentes de uma única fonte, você tem que ter cuidado com a catástrofe potencial para suas finanças se o seu empregador vai abaixo. Assim como comprar estoque de empregador demais é geralmente um não-não, tendo muito dinheiro trancado em opções de ações expõe você a grandes riscos. Se você tem opções antigas que estão no dinheiro, exercê-las cedo pode ser inteligente, mesmo se o seu estoque está fora de suas elevações. Executar os números. Se seu estoque de empregadores é negociado publicamente, você pode poder ver que valor o mercado está dando às opções similares a seu. Você pode até mesmo ser capaz de usar algumas estratégias de opções para ajudar a reduzir o risco. Evite catástrofe. Como alguns aprenderam no busto de tecnologia, você precisa considerar impostos ao exercer opções. Cometer um erro pode significar pagar milhares de impostos sobre ganhos que acabam por desaparecer. Criar um plano financeiro em torno de opções de ações apresenta um conjunto único de desafios, especialmente quando o estoque subjacente está lutando. Mas mesmo que as coisas parecem sombrias agora, você nunca sabe quando uma recuperação do mercado poderia de repente obter suas explorações opção de volta no preto. Para obter mais informações sobre o dinheiro eo local de trabalho, leia sobre: O grande número de funcionários que recusam o dinheiro livre. É o seu CEO vale a pena o que você está pagando Como proteger-se de executivos gananciosos. EBay146s Stock Option Exchange Forum QampA eBay146s Stock Option Exchange 150 Os acionistas do eBay146s aprovaram nossa proposta para implementar um programa de troca de opções de ações. Você pode ler a proposta completa apresentada aos acionistas em nosso link de declaração de procuração. As bolsas de opções e todas as comunicações relacionadas são altamente regulamentadas pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA. Por exemplo, as respostas às suas perguntas geralmente devem ser arquivadas na SEC. Devido a isso, estaremos muito estruturados em nossa abordagem para responder às suas perguntas. Abaixo estão FAQs que lhe dão alguns antecedentes sobre por que estamos fazendo uma troca de opção de ações e os mecanismos da troca. Tentamos antecipar as questões que você pode ter sobre a troca. Estas perguntas e respostas relacionadas são fornecidas abaixo. Também criamos um link de caixa de e-mail especial para que você possa nos enviar suas perguntas. Vamos rever todas as perguntas enviadas até 15 de maio e incluí-las em um FAQ atualizado sobre o iWeb até o dia 21 de maio. Antecedentes do plano Por que a empresa decidiu sobre esses termos particulares para a troca Como uma empresa de capital aberto, estamos sujeitos A diretrizes regulatórias muito específicas governadas pela SEC e NASDAQ e práticas de mercado aceitáveis definidas pelos grupos de governança dos acionistas sobre como estruturar e executar uma troca de opções. Os elementos de nossa opção de opção de troca 151, incluindo quem é elegível para participar, entregando novas unidades de ações restritas (RSUs) com um valor justo com aproximadamente 90 do valor justo das opções entregues e a exigência de que apenas algumas opções são elegíveis Todos considerados práticas necessárias na implementação de um programa de intercâmbio que os acionistas possam apoiar. Nós tomamos essas diretrizes eo que acreditamos ser justo e faz o mais sentido para os nossos funcionários, a empresa e os nossos acionistas em conta na definição dos termos da troca. Por que estamos trocando opções por RSUs Dois anos atrás, nós mudamos a remuneração de capital para nossos funcionários, adicionando RSUs ao mix. Fizemos esta mudança para reduzir a nossa dependência da valorização do preço das ações para recompensar as contribuições de nossos funcionários. Hoje, a remuneração da equidade para os empregados elegíveis abaixo do nível do diretor está na forma de RSUs somente. Trocar opções para RSUs é consistente com nossa abordagem de compensação atual e fornece o que acreditamos ser o melhor valor potencial de remuneração de ações para funcionários cujas opções estejam significativamente subaquáticas. Por que isso parece diferente do que a abordagem de outras empresas estão tomando Cada empresa que propõe uma opção de troca desenhos a abordagem para atender às suas circunstâncias específicas. Um pequeno número de empresas de capital aberto pode ter mais flexibilidade na abordagem que adota para uma troca de opções se as ações com direito a voto da empresa estiverem concentradas em poucos acionistas e / ou se seus planos de ações não exigirem a aprovação de acionistas para uma troca de opções. Não temos essa flexibilidade. Nossas ações com direito a voto são amplamente detidas e nossos planos de remuneração de ações exigem que busquemos a aprovação dos acionistas para a troca de opções. Além de seguir todas as diretrizes regulatórias apropriadas, estruturamos um plano que acreditamos ser justo e faz mais sentido para os funcionários, a empresa e nossos acionistas. Embora nossa abordagem seja diferente da abordagem que algumas empresas estão adotando, ela é similar a outras e acreditamos que é apropriada para a eBay Inc. A troca de opções significa que a empresa não está mais otimista sobre nosso futuro eo desempenho de nossas ações? São uma empresa forte com um futuro forte. Nossa troca de opções reconhece que algumas concessões de opções estão significativamente debaixo de água devido ao declínio significativo no preço de nossas ações à luz da crise financeira e econômica global. Como resultado, essas concessões de opções não entregaram o valor aos funcionários que pretendíamos fornecer no momento em que foram concedidos. A troca de opção dará aos nossos funcionários a oportunidade de optar por trocar opções significativamente subaquáticas por RSUs. Quem poderá participar da troca de opções A opção de compra de ações estará aberta a quase todos os funcionários norte-americanos e globais que possuam opções de ações elegíveis, conforme permitido pelos planos de ações aprovados pelos acionistas e pelas leis de cada país. Embora tenhamos a intenção de incluir todos os funcionários globais, independentemente do seu país de residência, ainda estamos a trabalhar para resolver uma série de questões legais e tributárias em vários países. O conselho de administração do eBay146 e os diretores nomeados não serão elegíveis para participar da troca de opções. Os empregados devem permanecer empregados até o final do período de troca, a fim de participar. Mecânica da troca Quando será a troca ter lugar Teremos até um ano (29 de abril de 2010) para definir uma data e começar a troca. Sob os termos do programa de troca de opções, apenas as opções que têm um preço de subsídio acima do preço de estoque elevado de 52 semanas no início da troca de opções são elegíveis para a troca. Incluímos esta disposição porque pensámos que era necessário aprovar a proposta. O preço alto de 52 semanas a partir de 29 de abril de 2009 (data em que nossos acionistas aprovaram a troca de opções) é de 31,93 por ação. Se começássemos a oferta de troca no futuro próximo, inúmeras concessões de opções de ações (incluindo a concessão focal que fizemos em setembro de 2006) não seriam elegíveis para o programa de intercâmbio. Em meados do terceiro trimestre, no entanto, nosso preço alto de 52 semanas cairá abaixo de 27 por ação (a menos que nosso preço das ações seja acima de 27 por ação antes disso), o que resultará em opções subaquáticas adicionais tornando-se elegíveis para a troca. O momento da implementação da troca também dependerá das condições de mercado. Tenho que participar do intercâmbio Não, a participação no programa de troca de opções é totalmente voluntária. Uma vez que uma data é ajustada para começar a troca, se elegíveis, você receberá a informação detalhada que permitirá que você faça uma decisão informed that146s melhor para você. Se você optar por não participar, manterá todas as suas opções de ações atualmente em circulação (incluindo as opções elegíveis para a troca de opções), você não receberá uma nova concessão de RSU e nenhuma alteração será feita aos termos de suas opções de ações atuais . Quanto tempo a troca de opções será aberta Após o início do período de troca de opções, você terá pelo menos quatro semanas para decidir o que fazer e concluir sua eleição para trocar opções elegíveis para novas concessões de RSU. Durante este período de tempo, você será capaz de mudar sua eleição quantas vezes quiser. Uma vez que uma data é definida para iniciar a troca, você receberá informações detalhadas, incluindo o período de tempo que a troca de opção será aberto. Por que você optou por trocar opções por RSUs Acreditamos que RSUs fornecer o melhor valor de remuneração de ações para os funcionários cujas opções são significativamente subaquática. Mesmo que nosso preço das ações fosse declinar após a conclusão da troca, as novas RSUs ainda teriam valor. Ao conceder RSUs, podemos fornecer aos funcionários mais estabilidade no valor do prêmio, ao mesmo tempo que oferece algum potencial de vantagem (e desvantagem) à medida que o preço das ações se move ao longo do tempo. Eu poderei optar por trocar minhas opções por outras opções ou dinheiro em vez de RSUs Os participantes não terão uma escolha do que receberão em troca de opções de ações. O programa de troca de opções é projetado para fornecer uma troca de opções de ações para RSUs. No entanto, em alguns casos, se você receber menos de 100 RSUs no agregado para todas as opções trocadas, você receberá um pagamento em dinheiro em vez de RSUs se você optar por participar na troca. Além disso, em alguns países fora dos Estados Unidos, as circunstâncias legais ou administrativas podem exigir abordagens locais específicas. Esperamos que os funcionários residentes na maioria dos países possam participar de uma troca de opção por RSU, sujeito às exceções descritas acima. Para que a troca seja justa e aceitável para nossos acionistas, a troca de opções foi projetada para entregar novas RSUs com um valor justo agregado estimado igual a aproximadamente 90 do valor justo agregado de opções trocadas e para minimizar O potencial impacto contábil associado à troca. Opções com diferentes preços de exercício têm valores diferentes. Temos opções pendentes emitidas em momentos diferentes com centenas de preços de exercício diferentes. Queríamos projetar um plano que fosse fácil de entender tanto para os funcionários como para os acionistas. Decidimos que a melhor maneira de alcançarmos esses objetivos (ao mesmo tempo que proporcionávamos aos funcionários novas RSUs cujo valor justo fosse o mais próximo possível dos 90) foi dividir as opções elegíveis em relação de troca.148 A relação de troca para cada nível especificado É projetado para fornecer novas RSUs com um valor justo agregado estimado igual a aproximadamente 90 do valor justo agregado das opções trocadas. Uma vez que a maioria das opções elegíveis foram concedidas como parte de nossas subvenções focais, calculamos os rácios de troca separados para cada subvenção focal. As relações de troca que fornecemos em nossa declaração de proxy são meramente ilustrativas, e as taxas de troca reais e os níveis que serão usados na troca de opções serão determinados imediatamente antes do início do período de troca de opções. Por que as opções são trocadas em aproximadamente 90 de seu valor justo agregado? Os elementos de nossa troca de opções, incluindo a entrega de novas RSUs com um valor justo agregado igual a aproximadamente 90 do valor justo agregado das opções trocadas são considerados melhores práticas na implementação Uma troca que os acionistas poderiam apoiar. Fatoramos essas diretrizes e o que acreditamos fazia mais sentido para os empregados, a empresa e nossos acionistas estabelecer os termos da troca. Lembre-se de que esta comparação de valor é do valor justo148 das opções entregues e das novas RSUs calculadas para fins contábeis. As opções submarinas estão sendo entregues para novas RSUs, as quais terão valor imediato (sujeito à aquisição) em relação às opções subjacentes entregues, que atualmente não têm valor intrínseco. Como será calculado o valor justo estimado das opções Os índices de troca para a troca de opções serão calculados usando o modelo de precificação de opções Black-Scholes. Este é o mesmo modelo matemático que usamos atualmente para calcular o valor justo de novas opções concedidas para fins de relatório financeiro. O modelo Black-Scholes calcula o valor justo de uma determinada opção com base em vários insumos, incluindo o preço das ações e a volatilidade esperada. O valor justo calculado das opções é altamente sensível a esses insumos. Planejamos determinar as entradas específicas para avaliar as opções subaquáticas geralmente da mesma maneira usada para calcular a despesa de estoque sob FAS 123 (R). A abordagem à avaliação de opções está sujeita a regulamentações contábeis e não é discricionária. Para fins da demonstração de proxy, fornecemos um exemplo de link de níveis de razão de troca que foram estabelecidos com base em uma série de entradas, incluindo: O princípio de que as novas UAS concedidas terão aproximadamente 90% do valor justo agregado das opções de ações que são Entregue na troca de opções. As taxas de troca reais serão determinadas no início da troca de opções com base no preço das ações, na volatilidade, nos preços de exercício das opções e em outros pressupostos relevantes nesse momento. Nosso preço das ações tem aumentado nos últimos meses desde que a troca de opções foi originalmente anunciada. Como o preço da ação pode afetar a troca, especialmente os índices utilizados para a conversão de opções em RSUs A troca de opções de ações é projetada para oferecer aos funcionários novas concessões de RSUs que têm um valor justo agregado que é igual a aproximadamente 90 do valor justo de As opções subaquáticas. Como o preço das ações subiu nos últimos meses, as opções atualmente subaquáticas tornam-se menos subaquáticas (o preço das ações está mais próximo do preço de exercício) e, portanto, o valor das opções aumenta. Ao estabelecer as relações de troca para a troca, vamos olhar para o preço das ações imediatamente antes do momento em que a oferta de troca começa, a fim de definir os rácios que melhor atendam ao objetivo 90, minimizando os custos contábeis potenciais. Se o preço da ação for maior do que o utilizado para as ilustrações mostradas na declaração de proxy, esperamos que os índices se tornem mais favoráveis para os funcionários (ou seja, menos opções subaquáticas serão trocadas por cada nova RSU). Quanto maior o preço das ações antes da troca, mais favoráveis serão as relações de troca. Por exemplo, ao preço de estoque ilustrativo 12 a relação de troca média ponderada era de aproximadamente 17 opções subaquáticas para cada nova RSU. A um preço de estoque ilustrativo 16, a relação de troca média ponderada melhora para aproximadamente 10 opções subaquáticas para cada nova RSU. No entanto, é importante observar que os índices de troca reais variam de acordo com as ilustrações, com base em vários fatores, e não serão definidos até o início do programa de troca. Alterações no preço das ações durante o período de abertura da oferta de troca não resultarão em uma mudança nas taxas de câmbio. Qual seria o cronograma de aquisição para os novos subsídios de RSU Todas as novas RSUs emitidas na troca de opções serão completamente não adquiridas na data em que são concedidas, mesmo que as opções elegíveis que estão sendo trocadas fossem totalmente investidas. Em geral, as novas UAS terão um período de aquisição de direitos que é aproximadamente um ano a mais do que o período de aquisição restante para a correspondente concessão de opção trocada. Os novos subsídios RSU geralmente serão adquiridos em um, dois, três ou quatro parcelas iguais, em cada aniversário da data em que as novas RSUs são emitidas. O número de parcelas de aquisição necessárias para as novas UANs será determinado com base na data em que as opções entregues seriam de outra forma totalmente adquiridas. A tabela a seguir fornece um exemplo do programa de aquisição de novas concessões de RSU, assumindo que as novas RSUs sejam emitidas em 1º de setembro de 2009. (Esta abordagem de vesting será usada, a menos que regulamentos ou restrições locais exijam um cronograma de aquisição posterior). Só vai continuar a investir se você permanecer um empregado do eBay de acordo com os termos da nova concessão. Se eu estou renunciando opções adquiridas na troca de opções, por que as novas RSUs têm vesting adicional Além de motivar os funcionários, o programa de troca de opções foi projetado para ajudar a manter os funcionários. Ter os novos prêmios sujeitos a aquisição é considerado uma prática recomendada na implementação de um programa de intercâmbio que os acionistas irão apoiar. Esta oferta de troca afetará futuros subsídios de ações Nós antecipamos que continuaremos a ter um programa anual de subsídios de capital próprio. No entanto, todos os programas de equidade estão a critério do Conselho de Administração do eBay146s. Há algo que eu precise fazer agora para participar do intercâmbio. Agora, não há nada que você precise fazer. Temos até um ano (29 de abril de 2010) para definir uma data e começar a troca. Uma vez que uma data é definida para iniciar a troca, os funcionários qualificados receberão informações detalhadas, fornecendo-lhe tudo que você precisa saber para tomar uma decisão que é melhor para você. Como será o anúncio de que o eBay pretende implementar um IPO para a Skype no primeiro semestre de 2010 impacto sobre a troca de opções de ações não. Nosso plano anunciado para separar Skype começando com uma oferta pública inicial de Skype no primeiro semestre de 2010 não afeta a elegibilidade de qualquer empregado para participar na troca. Como posso obter respostas para outras perguntas que tenho sobre a troca? Criamos um link de caixa de e-mail especial que você pode usar para solicitar respostas às perguntas que possa ter. Devido aos requisitos rigorosos estabelecidos pela Securities and Exchange Commission (SEC), não somos capazes de responder a cada pergunta individualmente. Em vez disso, vamos reunir perguntas para as próximas duas semanas (até 15 de maio) e, em seguida, fornecer um FAQ atualizado sobre iWeb até 21 de maio. A troca de opções descrita neste resumo ainda não começou. EBay irá arquivar uma declaração de oferta pública no Schedule TO com a Securities and Exchange Commission, ou SEC, no início da troca de opções. As pessoas elegíveis para participar na troca de opções devem ler a Declaração de Oferta Pública no Anexo TO e outros materiais relacionados quando esses materiais estiverem disponíveis, pois eles conterão informações importantes sobre a troca de opções. Os acionistas da eBay e os titulares de opções poderão obter os materiais escritos acima descritos e outros documentos arquivados pela eBay junto à SEC gratuitamente no site SEC146s no site sec. gov. Além disso, os acionistas e detentores de opções podem obter cópias gratuitas dos documentos arquivados pela eBay junto à SEC dirigindo um pedido por escrito para: eBay Inc. 2145 Hamilton Avenue, San José, Califórnia 95125, Atenção: Relações com Investidores.
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